August 8, 2022





Les actions du Grayscale Bitcoin Trust se négociaient à une décote sans précédent de 35 % après le rejet par la Securities and Exchange Commission de sa demande de transition vers un ETF Bitcoin sur le marché au comptant.

La circonstance est ironique, étant donné que le rabais existant était l’un des principaux arguments de Grayscale pour expliquer pourquoi la transition devait avoir lieu. Le mois dernier, la société a tenu une réunion privée avec la SEC, selon un rapport de CNBC, dans laquelle elle a fait valoir que la conversion de son Bitcoin Trust (qui se négocie sous le nom de GBTC) en un ETF pourrait potentiellement débloquer 8 milliards de dollars pour les investisseurs en éliminant l’écart.

À l’époque, les actions GBTC se négociaient à une décote d’environ 25 % par rapport au bitcoin sous-jacent de la société, ce qui signifie qu’il était 25 % moins cher d’acheter des GBTC que le bitcoin qu’ils représentent. Hier, cette décote a atteint 35 %, d’après un calcul de la valeur nette d’inventaire de Grayscale effectué hier soir. Plus précisément, alors que son bitcoin par action s’élevait à 18,62 $, le prix du marché de chaque action n’était que de 13,32 $.

Pendant ce temps, le prix du bitcoin a continué à chuter, tombant maintenant à environ 19 000 $, après le rejet par la SEC de la demande d’ETF de Grayscale. Cela a contribué à rapprocher légèrement la valeur totale des actions de Grayscale de la parité avec ses avoirs en bitcoins, la valeur de ces derniers diminuant.

Un ETF est un type de véhicule d’investissement qui fournit une exposition indirecte à un actif, tel que l’or, sans qu’il soit nécessaire de posséder et de stocker l’actif lui-même. Un ETF Bitcoin permettrait aux investisseurs qui ne sont pas à l’aise avec la gestion directe des crypto-monnaies de s’exposer à cet actif, ainsi qu’aux sociétés qui peuvent être empêchées d’acheter directement des bitcoins par une charte interne.

Grayscale est la plus grande société de gestion d’actifs en crypto-monnaies au monde. Son Bitcoin Trust détient près de 12,9 milliards de dollars d’actifs sous gestion à la date de mercredi.

Mais de nombreux investisseurs considèrent que le GBTC n’est pas le véhicule d’investissement idéal pour l’exposition au bitcoin. Contrairement à un produit ETF, il n’est pas facile de créer ou de racheter des parts de GBTC en réponse aux mouvements du marché du bitcoin. C’est pourquoi l’offre et la demande d’actions GBTC peuvent varier considérablement par rapport à celles du bitcoin à tout moment, créant ainsi des écarts de prix.

Le GBTC se négocie maintenant à seulement 12,28 $, soit 0,00064 BTC par action.

Le PDG de Grayscale, Michael Sonnhenshein, mène depuis octobre une campagne publique et privée pour persuader la SEC d’autoriser la conversion de Grayscale. Les efforts du fonds ont commencé immédiatement après l’approbation, l’année dernière, du tout premier ETF à terme sur le bitcoin, ce qui a suscité l’espoir qu’un ETF au comptant allait bientôt suivre. Voir l’article : Les conflits du monde réel touchent le monde virtuel : les crypto-monnaies du métavers plongent de 12 %.. Un ETF au comptant suivrait le prix du bitcoin en temps réel, tandis que les ETF à terme sont des produits dérivés, réglementés par la CFTC, qui parient sur ce que sera le prix à une date ultérieure.

Le président de la SEC, Gary Gensler, reste opposé à un ETF sur le marché du bitcoin, invoquant fréquemment des problèmes de manipulation du marché et de protection des consommateurs. Grayscale voit les choses différemment et pense que Gensler et la SEC font de la « discrimination » contre le bitcoin de manière injuste. Après le dernier rejet de la SEC, la société a immédiatement annoncé une action en justice contre la Commission pour « ne pas avoir appliqué un traitement cohérent à des véhicules d’investissement similaires. »

 

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Faites preuve de vigilance et consultez votre conseiller financier avant de prendre toute décision en matière d’investissement. Miroir-Mag ne pourras pas être tenu responsable en cas de mauvais investissements. Avant d’utiliser un service tiers quel qu’il soit, vous devez effectuer vos propres recherches.

 

Thomas Estimbre
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